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9 月 12 日，港交所网站败露，A 股深交所主板上市公司广东潮宏基实业股份有限公司（以下简称"潮宏基"）向港交所递交上市恳求，拟终了" A+H "两地上市。

潮宏基于 2010 年 1 月 28 日在深交所上市，面前总市值约为 130 亿元。本年 5 月，潮宏基在"对于股票来去相当波动的公告"中提到，为进一步鼓吹公司的全球化策略布局，进步国际品牌形象，加强与境外本钱市场对接，公司正计算在香港联交所刊行 H 股。

经过 3 个多月的计算，潮宏基认真迈出了港股 IPO 的第一步。招股书骄慢，潮宏基本次港股 IPO 募资拟用于国外推行、营建新分娩基地、在中国内地开设 3 家" CHJ?ZHEN 臻"品牌旗舰店、营销及品牌确立，以及营运资金及一般企业用途。

咫尺，港交所已有周大福、周生生、六福集团、梦金园、老铺黄金等黄金珠宝企业，前三家为香港老牌珠宝商，梦金园和老铺黄金别离成立于山东和北京。老铺黄金在 2024 年 6 月登陆港股，离隔了两个时期，往前是黄金珠宝企业的 A 股上市潮，往后则是纷纷转谈港股。

开店，开店，如故开店

潮宏基在招股书中征引弗若斯特沙利文的贵府自证身份，就前锋珠宝市场而言，按 2024 年销售收入诡计，潮宏基在中国内地庞大珠宝企业中名列第一，市占率为 1.4%。

以 CHJ 潮宏基为中枢品牌，潮宏基制定了协同化品牌布局，包括中高端前锋珠宝品牌 CHJ 潮宏基、定位珠宝礼赠场景的潮宏基 |Souffl é、主打高端市场的 CHJ · ZHEN 臻，以及专攻新兴耕作钻饰市场的新品牌 C · vol，还有在 2014 年收购的 FION 菲安妮品牌，主要售卖面向年青破费者的前锋手袋。

据招股书数据，2022 年、2023 年、2024 年及 2025 年上半年（以下简称"论述期内"），潮宏基营收别离为 43.64 亿元、58.36 亿元、64.52 亿元和 40.62 亿元，别离同比增长 33.73%、10.56%、19.59%（招股书中 2022 年的数据与 A 股败露的年报数据不一致，未诡计），净利润别离为 2.05 亿元、3.30 亿元、1.69 亿元和 3.33 亿元，别离同比增长 60.98%、-48.79%、44.07%（同上）。

图片来源：潮宏基招股书

2024 年出现"增收不增利"的情况，但 2025 年上半年的营收已接近 2022 年全年，净利润则进步 2022 年与 2023 年全年。

消失过往年报数据，不错看出潮宏基功绩施展的"不解析"。2021 年营收同比增长 44.20%，净利润同比增长 151.03%，随后 2022 年营收微降，净利润骤降 43.22%；2023 年营收与净利润双增，2024 年营收微增，净利润骤降 48.79%；2025 年上半年，营收与净利润再次双增。

黄金价钱波动、市场竞争加重、渠谈推广成本增长，齐在影响潮宏基的营收与盈利才调。从毛利率来看，2022 年— 2024 年，潮宏基的举座毛利率从 29.3% 降至 22.6%，2025 年上半年小幅升至 23.1%，但比较于上年同期依旧有所下滑，举座而言潮宏基的毛利率呈下降态势。

毛利率下滑，背后是潮宏基对于店铺结构与居品结构的调养。

销售网罗方面，摈弃 2025 年上半年末，潮宏基一共领有 1542 家线下珠宝店，包括在寰宇 200 多个城市的 201 家自营店和 1337 家加盟店，另外设有四家国外门店，包括一家马来西亚自营店、一家泰国加盟店，以及两家柬埔寨加盟店。

按照潮宏基的打算，将在 2028 年底前在国外开设 20 家潮宏基 CHJ 珠宝店，以及规划三家 CHJ?ZHEN 臻自营店。

自营店是潮宏基毛利率最高的销售渠谈。招股书骄慢，论述期内其自营店的毛利率别离为 36.4%、33.3%、33.3% 和 35.3%，而加盟网罗的毛利率别离为 22.6%、18.9%、16.6% 和 16.6%。

昔日 3 年，潮宏基加盟商数目从 711 家增至 1340 家，摈弃 2025 年上半年末，潮宏基有 632 个径直加盟商、14 个区域加盟商及 215 个次级加盟商。

加盟模式固然推动营收快速增长，但毛利率远低于自营店。一方面，自营店的营收孝顺比下降，连累举座毛利率；另一方面，潮宏基各渠谈的毛利率也均呈下降趋势。

自 2022 年以来，潮宏基来自自营店的营收占比照旧从 2022 年的 37.4% 下滑至本年上半年的 27.3%；来自加盟网罗的营收占比则从 32.5% 上涨到 54.6%。

线上渠谈方面，摈弃招股书败露日，潮宏基别离在京东、天猫、唯品会等 14 个中国内田主要线上销售平台销售居品。

论述期内，潮宏基珠宝的线上销售收益别离为 8.89 亿元、10.22 亿元、9.42 亿元、4.96 亿元，波动情况与举座营收一致，营收占比别离为 20.37%、17.51%、14.58%、12.19%，占比逐年下滑。潮宏基对此解释称，珠宝属于体验式破费，仍以线下为主，线良策略调养为把稳运营质料。

自营为先曾是保护品牌形象与毛利率的合理样子，直到边界的优先级变得更高，开店不够快的短板就会变得彰着。咫尺，周大福门店数目超 6000 家，老凤祥、周大生超 5000 家，中国黄金、周六福在 4000 家以上，梦金园也进步 2000 家。

既然潮宏基对准了"线下为主"的道路，那么走在这条路上的两只脚，一仅仅"开店"，另一只则是"赓续开店"。

论述期内，潮宏基的珠宝店主要位于"新一线城市"，摈弃 2025 年上半年末，其在国内的"新一线城市"领有 456 家珠宝店，占比近 30%。

居品方面，潮宏基的营收主要来自珠宝（包括前锋珠宝、经典黄金珠宝至极他）的销售，营收占比别离为 89.3%、89.5%、91.3% 及 93.6%。

孝顺毛利润最多的是前锋珠宝居品类别，其毛利率也从 2022 年的 34.5% 下降到 2024 年的 27.6%；经典黄金珠宝毛利率则在 2024 年进步至 8.1%，2025 年上半年进一步升至 11.8%；菲安妮手袋的毛利率防守在 60% 以上，但个位数的营收占比不足以影响举座毛利率。

潮宏基在招股书中坦言，前锋破费品行业竞争相配浓烈，如无法防守竞争力，公司的收入、盈利及畴昔增长可能会受到要紧不利影响。

算作一家前锋珠宝商，黄金在原材料成本中的占比最大。论述期内，潮宏基采购的黄金别离占原材料总采购的 94.4%、96.6%、98.3% 和 97.3%。因此，"金价的大幅变动可能会对咱们的业务、规划功绩及财务情状酿成要紧不利影响。"

此外，招股书还败清晰潮宏基供应商融合渡过高的问题。论述期内，潮宏基的主要供应商为黄金供应商以及向其提供黄金假贷的贸易银行，潮宏基上前五大供应商的采购额别离占当期总采购额的 71.7%、77.9%、83% 和 78.9%，同期，公司向最大单一供应商的采购额占比别离为 51.0%、61.6%、66.3% 和 61.6%。

"咱们因多项超出咱们约束的成分而承受存货风险，包括金价波动、供应商延伸或中断供货、客户订单减少、破费潮流飘浮、客户喜好及新推出的竞争居品 ?? 若市场需求倏得下降，咱们可能会濒临存货多余的问题，不得不折价出售或进行促销行动，以至以低于成本的价钱出售滞销存货。"潮宏基对于竞争格式的证据相配清澈。

K金之王，K金时期

潮宏基创办于 1996 年，起步于广东潮汕地区。

潮汕商帮在中国黄金珠宝行业占据进军地位。深圳水贝是中国乃至世界最大的黄金珠宝制造来去中心，寰宇 70% 以上的黄金珠宝来去量经由水贝完成；水贝的黄金珠宝批发市场中，近 40% 的企业由潮汕东谈主创办。

1989 年，17 岁的廖创宾从高中退学，奴婢父亲廖木枝作念起了金银首饰的生意。他们是广东潮阳东谈主，金银首饰手工业是当地的传统产业，小作坊大行其谈，业务经由潮汕地区辐照寰宇。

汕头素有"岭东派别、海滨邹鲁"之称，早在 1981 年就成为经济特区，做生意历史悠久且氛围浓厚。正如廖创宾在给与《环球企业家》采访时所说："那时，在潮汕农村，十八、十九岁大的孩子不出去获利会让东谈主瞧不起的。"

收购黄金－寄予加工－转手销售－赚取差价，廖氏规划着黄金代工业务。这本色上是赚取信息与资源的溢价。

年青的廖创宾像个镖师同样，将加工好的黄金首饰运往东北，一手交钱一手交货，同期开辟新的收购与销售渠谈。一直到 1995 年，廖创宾的使命即是在寰宇各地收料、派料、获利、派货，将身上的现款换成黄金，再把黄金换成更多现款。

1995 年前后，港资、台资黄金加工企业入场，带来愈加边界化的加工分娩才调，潮汕地区的黄金加使命坊逐步失去了竞争力。

这一年，廖氏父子承包了汕头工艺集团的黄金首饰加工车间，还到厦门招收工东谈主，勤勉以更好的工艺保住市场。但市场竞争的加重，导致黄金居品的利润率每年齐不才降，尽管边界越作念越大，但本色上如故赚差价的苦差使，廖氏的黄金代工业务照旧摸到了天花板。

年青的廖创宾意志到，联想才息争销售渠谈将是畴昔行业竞争的舛误。1996 年 3 月，汕头潮鸿基有限公司注册成立，次年认真推出" CHJ 潮宏基"品牌，寓意"潮汕明珠，大显身手，基业长青"，最早主营白金和钻石产业，自后转向更具"前锋""流行"属性的 K 金珠宝首饰。

除了多彩，K 金的可塑性极高，灵通了联想的空间，况且护士了黄金饰品易变形的贫窭。主营 K 金饰品与遵循打造联想团队是相得益彰的两大中枢策略。

从创办潮宏基启动，廖氏父子毁灭了黄金代工的"传统业务"，转向了其时更具后劲的珠宝生意。

长年跑市场的廖创宾很早就意志到了品牌的进军性。在大连的一家市集，潮宏基破耗 20 万元租下了一个柜台，只为了能够按我方预感的作风来装修，打造"品牌专柜"。其时的中国珠宝市场还未进入品牌化竞争时期，仍以无品牌黄金为主，代工、仿制的小店占据主流，潮宏基引入"品牌 + 专柜"模式，在其时如实很"潮"。

1999 年，潮宏基拿出一年的利润，融合中国珠宝玉石协会等机构举办中国首届珠宝首饰联想大奖赛，从联想道路上为品牌确立铺路。通过这次大赛，潮宏基也网络了一批联想东谈主才，包括 2000 年毕业于北京服装学院遮挡艺术专科的郭琰峰，他在潮宏基使命了 17 年，咫尺担任豫园珠宝高端品牌"東家金造"首席居品官。

2000 年，潮宏基确立了以联想为中枢竞争力的策略，在业内初次推出三色金，随后又推出嵌入碎钻的居品，进步联想感与前锋属性，奠定了潮宏基品牌的前锋基因。

在古法金还未兴起的年代，"彩金 + 碎钻"对于年青东谈主的杀伤力可谓夸张。1996 年至 2001 年，潮宏基珠宝钻饰产值从 3000 万元飙升至 2.5 亿元，成为国内珠宝行业的头部企业。2003 年，潮宏基孵化了新锐联想师品牌" VENTI 梵迪"，开启双品牌运营时期。

2010 年 1 月 28 日，潮宏基在深交所挂牌上市，成为国内 A 股首家前锋珠宝上市公司。不外，潮宏基更广为东谈主知的定位是" K 金之王"。

2012 年 9 月 3 日，香港尖沙咀海港城举办了一场私有的庆生派对——哆啦 A 梦诞生前 100 周年（出身日为 2112 年 9 月 3 日）。这场派对展出了一个由 2342 颗钻石、861 颗红对峙、4074 颗蓝对峙及 394.43 克 18K 白金打酿成的哆啦 A 梦，由潮宏基联想师耗时 8 个月手工制作而成，其时估价约 960 万港元。

莫得东谈主恒久年青，但总有东谈主正年青，每一代年青东谈主齐有私有的破费倾向，直到前锋的循环将维抓变成新的潮流。在古法黄金大行其谈之前，K 金代表的颜值看法是新工艺针对黄金加工痛点的降维打击，直到新一轮工艺进化后，黄金也能变成破费者想要的每一种造型，而且回收的价值更高。

在这个过渡期内，潮宏基在"潮"的路上走出了很远。2008 — 2014 年，廖创宾累计斥资 14.11 亿元收购女包品牌" FION 菲安妮"，还接连涉足好意思容品牌、好意思妆跨境电商、医好意思平台等，客群画像相配了了——"她经济"。

但跨界报告有限，尤其菲安妮业务多年施展颓落，带来累计超 5 亿元商誉减值。至 2025 年 6 月底，菲安妮剩余商誉仅为 6.58 亿元。

跨界以外，廖创宾还作念了一件其时看来很"潮"的事。他"叛出"潮汕眷属式规划的泥土，早在 1998 年就劝退了一众眷属成员和创业元老，引入了处事司理东谈主模式，2006 年 9 月潮宏基改制为股份有限公司。

2020 年 5 月，廖创宾接任潮宏基董事长，廖木枝则认真退居幕后。

摈弃 2025 年 9 月 5 日，潮宏基在香港上市前的股东架构中，廖木枝、林军平、廖创宾为一致行动东谈主士，共计抓股约 31.67%，为单一最大股东集团。廖木枝是廖创宾的父亲，亦然林军平的岳父，三东谈主组成一致行动关连。

转向国潮，冲刺港股

" K 金之王"来到港股门外，但门里的局势已是"满城尽带古法金"。

实验上，在 2018 年，廖创宾照旧意志到了行业风向的变化以及跨界的难度，潮宏基从头聚焦珠宝主业，强化"文化 + 联想双轮驱动"。在联想作风上，潮宏基启动把中国传统文化元素加到居品联想中，追赶国潮的风口。潮宏基以至还有一家博物馆，用来展示濒临失传的首饰工艺。

我国黄金珠宝行业有三类玩家，别离是外资国际大牌、港资品牌和内地品牌。外资品牌定位高端，港资品牌用历史催动品牌力，内地品牌起步相对较晚，从夹缝中求生涯、求发展。

连年来，破费者对于黄金饰品的偏疼，既深藏着对于资产从头成立的需求，也暗合奢华国产化的趋势，与新考取的走红近似，齐是国潮崛起的施展。

破费选择的变化，离不开主流破费群体的代际调理。年青东谈主并非不爱黄金饰品，比较于传统黄金饰品破费东谈主群，年青东谈主更倾向于为联想与工艺付费。正如小红书博主所说，不是少小不知黄金好，而是少小莫得古法金。

在莫得古法金的技艺，潮宏基锚定 K 金，消失外资品牌偏疼的珠宝与港资品牌聚焦的黄金，塑造相反化上风，那时的 K 金如实是毛利较高、更为前锋的品类。在 K 金独领风致的时段内，潮宏基的毛利率曾多年保抓在 30%-40% 之间，高于周大福、老凤祥等金饰企业。

廖创宾在给与新华财经的采访时提到，从 2018 年启动，潮宏基作念了两个舛误策略调养：一是推动居品结构调养、使之愈加贴合公共破费者的破费偏好，公司大批将非遗工艺哄骗在黄金材质上，进行前锋化证明，这类居品逐步替代了 K 金嵌入居品、成为潮宏基的主力居品类别；二是数字化转型与渠谈模式优化，在数字化才调逐步完善的布景下，渠谈推广转向以加盟为主导，但从潮宏基珠宝的门店基数来看，还有较大推广空间。

在廖创宾看来，潮宏基的中枢竞争力是"用前锋证明东方文化"的理念。"在国潮文化茁壮兴起的布景下，融入传统文化元素的黄金首饰凭借其私有的好意思学价值和文化内涵，成效俘获年青破费者深爱。"

实验上，潮宏基在"国潮"领域的起步比大部分东谈主印象中齐要早。2009 年，潮宏基成立了花丝嵌入使命室，并为花丝传承职业培养了近百名年青的优秀工匠。花丝嵌入是国度级非物资文化遗产，被誉为燕京八绝之首，潮宏基以此算作切入点，推出了多个会通花丝嵌入工艺的珠宝系列，如"花丝糖果""花丝风雨桥""花丝如意""故宫文化"等。

而前锋珠宝和黄金珠宝销售额营收占比的此消彼长早已体咫尺潮宏基连年来的业务数据中。黄金翻红，K 金遇冷，潮宏基在联想和居品方面的反馈并不慢。据弗若斯特沙利文数据，2024 年，潮宏基在黄金珠串手链细分赛谈的市场占比排在国内第一位。

此外，年青破费者偏疼的 IP 配合，也已成为潮宏基居品相反化的进军策略。摈弃 6 月 30 日，潮宏基与 12 个全球顶尖 IP 达成配合，包括酷洛米、好意思乐蒂、玉桂狗、哆啦 A 梦、蜡笔小新、线条小狗、小黄东谈主及侏罗纪公园等。招股书数据骄慢，潮宏基的 IP 系列共推出进步 400 个 SKU。凭证弗若斯特沙利文的贵府，2024 年，公司赢得的授权 IP 数目在中国内地珠宝企业中名顺次一。

因此，潮宏基在居品逻辑上一直没走过弯路，反而具备一定的前瞻性，从黄金加工到 K 金之王，再到古法黄金，潮宏是上一个阶段的开垦者，亦然下一个阶段的守成者。

全球金价屡立异高，黄金饰品成了公共破费者阿谀我方的投资行径，行业边界举座增长。但企业要拆分行业举座的增势与自身的增长点，不行将行业的上涨周期污秽处理为自身的业务才调，才能幸免在行业周期回转时被退去的潮流遗落在沙滩上。

实验上，我国黄金珠宝破费量波动较大，2023 年的破费量为 706.5 吨，不足 2018 年的 736.3 吨，中间多个年份的销量齐处于同比下滑趋势。2018 年— 2023 年的年复合增长率为 -0.8%，长年的波动也让 2023 年— 2028 年的 4.9% 年复合增长率预期显得过于乐不雅。

黄金是钞票的标识，但黄金企业真实不是；黄金如实越来越贵，但卖黄金或然获利。

一方面，金价透明章程了黄金饰品的订价空间，大部分品牌接纳"当日金价 + 工费"的计价模式，内卷的压力还会进一步压缩溢价；另一方面，珠宝首饰是重进入行业，金价高，进价也高。黄金品牌心爱扎堆开店，而且齐在热点商圈的热点区域，开店、运营、税费成本均较高。

归根结底，品牌赚的是加工费，黄金珠宝是一个向工艺要收益的生意。行业的波动随时可能到来，这是完全的不可控成分，居品、边界、流量、品牌由衷度，黄金珠宝行业的头部品牌齐在争作念万能战士。

潮宏基要在追赶边界与稳住利润之间找到均衡，在线下推广和线上转型方面同步鼓吹，同期收拢出海的波浪，这些恰是潮宏基这次港股 IPO 募资的主要用途。

扎堆上市大概不是行业情随事迁的佐证，而是为了不才一轮淘汰赛开启前充实本钱的弹药。

结语

这次赴港 IPO，潮宏基彰着传递出加码国际市场的信号。

古法的风吹到了国外，在廖创宾看来，"出海"是一个趁势而为的事情。一方面，中国市场解析和先进的制造、供应链上风向国外输出是一个势必历程；另一方面，中国的非遗工艺和前锋联想自己有其私有性、竞争力，不错将其带到国际市场进一步踵事增华。

潮宏基出海之路首选东南亚。2023 年启动国外拓展，当年 8 月首店在马来西亚吉隆坡开业；后续在泰国的加盟店，开业前十天就卖出 200 万元营业额。2025 年上半年，潮宏基在柬埔寨中枢商圈新设了两家门店。畴昔 3 年至 5 年，但愿先在东南亚站稳脚跟再逐步探究其他市场。

从出海陶冶看，现阶段潮宏基的国外客群仍以华东谈主为主，主打东方元素的居品更容易打支出息，社媒营销的模式也更容易负责，不错终了低成本、高报告。

但只作念华东谈主市场的增量空间有限，廖创宾示意，打算将当地传统纹样和花丝工艺消失，同期引入国际联想师，凭借"东方元素 + 国际审好意思"的念念路撬动国外原土着群。

对于潮宏基而言，港股上市是" K 金之王"走向全球化的新源头，而这个新源头的跳板kaiyun体育全站app入口登录，是在港股讲好一个前锋珠宝的新故事。